Fitch reafirma nota ‘BBB-‘ de México con perspectiva estable, pero limitada por acciones del gobierno

Fitch reafirma nota 'BBB-' de México, pero preocupa la ayuda del gobierno a Pemex y que este afecte la inversión
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La calificadora de riesgos Fitch Ratings reafirmó la nota ‘BBB-‘ a la deuda a largo plazo de México, con una perspectiva estable, aunque aún limitada por la intervención del gobierno del país que pueda afectar la inversión, además de las implicaciones que deja el alivio de carga fiscal a Petróleos Mexicanos (Pemex).

La calificación tuvo respaldo en una política macroeconómica prudente, finanzas externas estables y una deuda pública, con relación al PIB, estable.

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En el reporte de la nota, Fitch informó que esta se ve limitada por una débil gobernanza en México. A esto se sumó la perspectiva de crecimiento económico moderado a largo plazo.

Los aspectos centrales a lo largo de las evaluaciones de calificación han sido la intervención política continua que pueda afectar las perspectivas de inversión, así como lo que implica la estrategia de alivio financiero sobre Pemex.

Sobre los factores que podrían llevar a una acción de nota negativa son, a nivel macroeconómico, el debilitamiento de consistencia y credibilidad de la política del país. Esto es, que las intervenciones del gobierno “poco ortodoxas” se generalizaran y con ello se afectara la expectativa de crecimiento.

En el rubro de finanzas públicas los impactos serían que hubiera una tendencia de aumento de la carga de la deuda pública con relación al PIB.

En términos estructurales se relacionarían con deterioros en los indicadores de gobernanza.

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“La perspectiva estable está respaldada por el desempeño relativamente sólido de las finanzas públicas, a pesar de los desafíos a mediano plazo. Esto respalda nuestra evaluación de la credibilidad de la política macroeconómica como una fortaleza de calificación y un respaldo a la confianza del sector privado a pesar de las continuas intervenciones de política microeconómica y los desafíos de gobernabilidad“, explicó Fitch en el informe de nota.

De acuerdo con la calificadora de riesgos, las finanzas públicas de México siguen superando a sus pares regionales.

Fitch anticipó déficits del gobierno de 2.5% del PIB en 2021 y 2.3% en 2022, desde 2.4% en 2020.

El Presupuesto de 2022 implicó parte del análisis de Fitch Ratings, sobre el que reconoció que extiende el impulso fiscal limitado “acomodando un mayor gasto relacionado con la salud y manteniendo los proyectos prioritarios de la administración, el Tren Maya y la refinería de Dos Bocas, así como los apoyos económicos a la población.

“Mantiene el compromiso del gobierno de no aumentar los impuestos, pero incluye medidas tributarias para incentivar a las pequeñas empresas a unirse al sector formal. La Secretaría de Hacienda no asume que estos aumenten la recaudación de impuestos en el corto plazo. Los bajos ingresos del gobierno, junto con el rápido aumento de los costos de las pensiones, indican una reducción del espacio fiscal a mediano plazo”, anticipó la calificadora.

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En el análisis de nota, Fitch proyectó que la deuda del gobierno general se mantendrá alrededor del 48% del PIB hasta 2023, antes de reanudar un aumento gradual.

La deuda de Pemex (equivalente al 9% del PIB) es un pasivo contingente del soberano de México, explico la nota

En el Presupuesto de 2022 se reduce la cantidad de impuestos que Pemex debe entregar, de 54% a 40%, con lo que se reduce la carga tributaria en aproximadamente 80 mil millones de pesos.

“Pesa sobre las propias finanzas del gobierno. El gobierno cumplirá con las amortizaciones de la deuda externa de Pemex en 2021, pero no se ha comprometido formalmente a hacerlo en el futuro”, apuntó Fitch.

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Fitch estimó un crecimiento del PIB real del 5.9% en 2021 y del 2.8% en 2022.

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